Главная arrow Новости arrow Аналитика arrow Новое QE в еврозоне: что дальше?

Новое QE в еврозоне: что дальше?

30.06.2016 г.
Попытка не пытка, а спрос не беда. 8 июня Европейский центральный банк (ЕЦБ) начал покупать корпоративные облигации, пытаясь таким образом спровоцировать инфляцию в еврозоне.
Цены в мае слегка снизились по сравнению с тем же месяцем год назад (целевой уровень инфляции ЕЦБ — чуть ниже 2%). Действия регулятора уже помогли оживить европейский рынок корпоративных облигаций. Добиться того же эффекта, но для экономики — задача намного сложнее.

Покупка — часть крупномасштабной программы ЕЦБ по количественному смягчению (QE), в рамках которой он ежемесячно приобретает на €80 млрд ($91 млрд) облигации государственного сектора, ипотечные облигации и обеспеченные активами ценные бумаги.

Приобретение государственного долга (на что ЕЦБ выделил более €800 млрд) — основная цель программы. Для соответствия QE корпоративные облигации должны иметь инвестиционный класс и быть выпущены компаниями (а не банками) еврозоны, отмечает британский журнал The Economist.

Аналитики полагают, что этим критериям соответствуют облигации на €600 млрд. Регулятор еще не сообщил, чей долг (или как много облигаций) он планирует приобрести; начиная с середины июля ЕЦБ будет еженедельно сообщать о своих покупках.

Согласно данным Bloomberg в первый день плана были куплены облигации, выпущенные крупнейшим в мире производителем пива Anheuser-Busch InBev, итальянским страховщиком Generali, немецким промышленным гигантом Siemens и испанской телекоммуникационной фирмой Telefónica.

ЕЦБ, по всей видимости, станет крупным покупателем. Он может приобретать облигации как на основном, так и на вторичном рынках и стать владельцем до 70% от выпуска. Некоторые аналитики прогнозируют, что ведомство Марио Драги будет тратить на покупку этих ценных бумаг от €5 млрд до €10 млрд в месяц.

Однако это, как полагают другие эксперты, завышенная цифра. Даже если ЕЦБ приобретет четверть от всех выпущенных ценных бумаг в этом году, подсчитал Суки Мэнн из CreditMarketDaily.com, общая сумма не превысит €4 млрд в месяц.

Доходность резко упала на фоне ожидания прихода ЕЦБ. Согласно данным Bank of America Merrill Lynch доходность облигаций инвестиционного класса опустилась ниже 1% (самый низкий показатель за последний год), рухнули также высокодоходные ("мусорные") облигации.

Это означает, что ЕЦБ приближается к своей цели: уменьшаются финансовые затраты компаний. Однако, если регулятор будет покупать меньше, чем прогнозирует рынок, ралли может развернуться в противоположную сторону.

В то же время пока неясно, что будет, если более дешевое заимствование приведет к росту инфляции: в марте, когда ЕЦБ обнародовал свой план, доходность облигаций инвестиционного класса не была особо высокой (в пределах 1,3%).

ЕЦБ также собирается максимально быстро направить в банки наличные деньги, надеясь таким образом стимулировать кредитование. Но проблема в том, что Европу сдерживает не нехватка средств, а недостаток спроса.

http://www.vestifinance.ru
 

Выгодные курсы валют 18/07

покупка продажа
USD 1,9840 1,9850
EUR 2,3060 2,3160
100 RUB 3,1510 3,1670
EUR/USD 1,1610 1,1680
все курсы

Курсы валют НБ РБ

17/07 18/07
1 USD 1,9725 1,9766 +0,0041
1 EUR 2,3066 2,3183 +0,0117
100 RUB 3,1678 3,1652 -0,0026
все курсы валют